Informe d’avaluació de l’impacte financer dels riscos associats al canvi climàtic – Exercici 2025
La preocupació creixent pels efectes del canvi climàtic ha generat la necessitat d’adoptar mesures que permetin mitigar-ne els impactes, tant a escala global com local. En aquest context, Espanya ha implantat una normativa destinada a complir els objectius internacionals i a fomentar una transició energètica que garanteixi un futur sostenible.
L’objecte de la Llei 7/2021, de 20 de maig, de canvi climàtic i transició energètica, és facilitar el procés de descarbonització de l’economia espanyola i la seva transició cap a un model circular que garanteixi una resposta adaptativa als impactes del canvi climàtic, un ús racional i solidari dels recursos i un desenvolupament sostenible que afavoreixi la creació d’ocupació i contribueixi a erradicar la pobresa i reduir la desigualtat.
Aquest esforç s’alinea amb els compromisos assumits per Espanya en ratificar l’Acord de París el 12 de desembre de 2015, establint un marc per a una acció climàtica global i coordinada. Aquesta transició ha d’abordar els mecanismes socials i econòmics, centrant-se alhora en els treballadors, les indústries i les organitzacions, que seran els qui hauran d’afrontar els reptes més importants derivats del canvi climàtic.
Per assolir un model sostenible cal tenir en compte la satisfacció de les necessitats presents sense comprometre les necessitats i possibilitats de les generacions futures. Tot això pot comportar conseqüències importants a mitjà i llarg termini en l’evolució dels mercats o en la depreciació de determinats actius. Per aquest motiu, sorgeixen l’obligació i la necessitat de treballar en la identificació, l’avaluació i la gestió dels riscos climàtics.
L’article 32.3 d’aquesta Llei estableix que les entitats asseguradores han de divulgar i remetre a la Direcció General d’Assegurances i Fons de Pensions un informe anual que contingui una avaluació de l’impacte financer sobre la pròpia entitat dels riscos associats al canvi climàtic derivats de l’exposició de la seva activitat, incloent-hi els riscos derivats de la transició cap a una economia sostenible i les mesures adoptades per fer-hi front.
La nostra Companyia elabora aquest Informe d’Avaluació de l’Impacte Financer dels Riscos Associats al Canvi Climàtic corresponent a l’exercici 2025, recollint, mentre no s’aprovi un reial decret que en desenvolupi el contingut, els aspectes previstos a l’article 32.5 de la Llei 7/2021, de canvi climàtic i transició energètica.
1. Activitat de la Companyia i riscos i oportunitats existents i futurs relacionats amb el clima.
La penetració del sector assegurador en països desenvolupats com el nostre és elevada. Gràcies a això, una gran part de les pèrdues econòmiques generades per esdeveniments relacionats amb el canvi climàtic poden ser assumides pel sector assegurador, incrementant així la resiliència financera de les persones directament afectades per aquests esdeveniments adversos.
La bretxa de protecció de les assegurances (diferència entre la cobertura asseguradora necessària i la cobertura efectivament contractada) representa el potencial perjudici financer generat per catàstrofes que no queda cobert per les assegurances. Gràcies a la diversificació dels riscos, aquesta bretxa es redueix considerablement a escala individual, sense posar en perill la capacitat financera del sector assegurador, en aplicació de la llei dels grans nombres a mesura que augmenta la contractació d’assegurances de danys i, fins i tot, d’assegurances sobre la vida. Així mateix, el risc d’increment de la mortalitat com a conseqüència del canvi climàtic també disminueix proporcionalment a la major capacitat d’adaptació de la societat, estretament vinculada al desenvolupament i al progrés tecnològic de l’economia, que a Espanya ha assolit un nivell molt elevat.
Cal destacar que l’activitat de la Companyia se centra en la comercialització d’assegurances de vida clàssiques amb capital garantit, concebudes perquè les persones puguin dur a terme una adequada planificació financera que els permeti protegir la seva família en cas de defunció i disposar de la seguretat econòmica necessària davant la contingència de la jubilació.
Per tant, com a empresa especialitzada en serveis asseguradors vinculats als riscos inherents a la vida humana, la nostra Societat no està exposada a riscos significatius relacionats amb el canvi climàtic, ni a conseqüència de la seva operativa habitual ni de la seva activitat econòmica, més enllà de la possible incidència que el canvi climàtic pugui tenir sobre la salut i les condicions de vida de les persones, afectant-ne l’esperança de vida.
Alhora, pel que fa als riscos de sostenibilitat de caràcter social, l’activitat de la nostra Companyia contribueix de manera molt positiva al desenvolupament de la societat a curt, mitjà i llarg termini, ja que, gràcies a la mutualització dels riscos, millora la seguretat econòmica i la tranquil·litat d’un gran nombre d’agents econòmics davant les incerteses que el futur els pugui plantejar.
Mitjançant la reassegurança, les companyies asseguradores com la nostra cedeixen part dels seus riscos a altres entitats reasseguradores, establint un límit a partir del qual, en cas de sinistre, aquestes assumeixen les indemnitzacions que correspondrien a la companyia asseguradora. D’aquesta manera, fins i tot un esdeveniment catastròfic que provoqués un increment generalitzat de la mortalitat amb incidència desfavorable en els comptes de la nostra Companyia quedaria mitigat gràcies a la reassegurança.
En qualsevol cas, gràcies a l’existència del Consorci de Compensació d’Assegurances, en l’origen del qual va tenir un paper fonamental i precursor el fundador de la nostra Companyia, D. Jesús Huerta Peña, els riscos extraordinaris (inundacions, tornados, tempestes ciclòniques atípiques o vents superiors a 120 km/h, entre d’altres) estan coberts per aquesta entitat pública empresarial mitjançant el recàrrec inclòs en la prima de totes les pòlisses d’assegurances de danys, vida i accidents contractades a Espanya.
Tenint en compte tot l’anterior, l’activitat de la nostra Societat tampoc no es troba exposada de manera significativa als riscos de transició derivats del pas cap a una economia baixa en carboni i amb capacitat d’adaptació i recuperació davant dels canvis climàtics.
Finalment, com a part de la seva activitat, la Companyia desenvolupa una important funció inversora amb l’objectiu d’obtenir una rendibilitat previsible i segura a llarg termini que li permeti complir els seus compromisos asseguradors. Les empreses, els actius i els models de negoci subjacents a aquestes inversions estan àmpliament diversificats. Tot i això, alguns d’aquests actius poden estar individualment exposats a riscos relacionats amb el clima, fet que podria afectar-ne el valor o la rendibilitat. Per aquest motiu, la nostra Societat analitza sempre les seves inversions amb una perspectiva de molt llarg termini, evitant aquelles que presenten un perfil de risc més elevat o menys sostenible i, en igualtat de condicions, donant preferència a les menys exposades al risc climàtic.
Per tant, a curt i mitjà termini no es preveuen riscos significatius relacionats amb el canvi climàtic. Tanmateix, a llarg termini podrien existir riscos de baixa materialitat associats a alguna de les inversions en cartera o a un eventual increment dels costos operatius de la Societat. D’altra banda, es considera molt remota la probabilitat que es produeixi una reducció abrupta de l’esperança de vida general de la població.
2. Funcions que desenvolupen els diferents òrgans de l’estructura de govern de la Societat en relació amb la identificació, l’avaluació i la gestió dels riscos i oportunitats relacionats amb el canvi climàtic.
El Consell d’Administració de la Companyia és l’òrgan encarregat de definir, entre altres aspectes, l’estratègia i el model de negoci de la Societat, així com d’aprovar les polítiques escrites que conformen el seu Sistema de Gestió de Riscos, actualitzant-les i supervisant-ne anualment l’evolució i el compliment. En aquestes polítiques s’identifiquen i s’avaluen els riscos ambientals associats al canvi climàtic que podrien afectar la Companyia i, si escau, s’hi estableixen les mesures de mitigació oportunes.
La Direcció General, nomenada pel Consell d’Administració, estableix els principis i els compromisos en matèria de responsabilitat ambiental i social de la Companyia, i supervisa la integració de la informació financera i no financera de caràcter ambiental, social i de govern corporatiu, informant el Consell sobre totes les qüestions rellevants relacionades amb el clima que afectin la Societat.
La Funció de Gestió de Riscos, a través del seu responsable, analitza l’impacte concret que els riscos climàtics poden tenir sobre la Companyia i proposa les modificacions que corresponguin en les diferents polítiques de gestió de riscos. En particular, els riscos climàtics es desenvolupen en les Polítiques de Gestió dels Riscos de Subscripció, de Concentració, Operacionals i d’Inversió, així com en l’Inventari de Riscos Emergents.
Els diferents departaments operatius de la Companyia contribueixen periòdicament al desenvolupament dels programes ambientals vigents, incloent-hi el seguiment de les línies d’actuació relacionades amb el canvi climàtic i procurant minimitzar, en l’activitat diària, el consum de recursos i d’energia.
En definitiva, la Companyia ha establert un marc sòlid i dinàmic per a la gestió dels riscos climàtics amb incidència sobre la seva activitat, garantint que tots els nivells de l’organització participin activament en la identificació, l’avaluació i la mitigació d’aquests riscos. Mitjançant un enfocament integral que abasta des de l’alta direcció fins als departaments operatius, es fomenta la responsabilitat ambiental i es garanteix una adaptació contínua als desafiaments que planteja el canvi climàtic.
Aquest compromís no només permet a la Companyia complir les seves responsabilitats legals i socials, sinó que també reforça la seva capacitat per generar valor a llarg termini, afavorint un model de negoci sostenible i alineat amb les millors pràctiques de govern corporatiu i responsabilitat empresarial.
3. L’enfocament estratègic, tant en termes d’adaptació com de mitigació, per gestionar els riscos financers associats al canvi climàtic que afecten la Companyia, tenint en compte els riscos ja existents i els que puguin sorgir en el futur, identificant les accions necessàries en cada moment per a la mitigació d’aquests riscos.
Per poder quantificar impactes apreciables, la Companyia hauria de plantejar escenaris altament hipotètics i pràcticament inexistents, atès que la seva activitat no està especialment exposada als riscos climàtics. És a dir, si es produís un augment de la temperatura o de la freqüència dels fenòmens meteorològics extrems, el model de negoci de la Companyia no patiria un impacte significatiu i, des del punt de vista operatiu, la seva activitat es veuria afectada de la mateixa manera que la de qualsevol altra empresa de serveis amb el centre administratiu situat a la ciutat de Madrid.
Per aquest motiu, la Companyia no centra els seus esforços en la implantació de mesures específiques destinades a mitigar aquestes situacions extremes, sinó que orienta la seva actuació a donar suport i contribuir a la reducció del risc global associat al canvi climàtic, aplicant mesures i polítiques més sostenibles encaminades a disminuir la seva petjada de carboni.
Durant els darrers anys, la Companyia ha aconseguit una reducció significativa del consum energètic en totes les seves oficines i immobles destinats a l’arrendament. Amb aquesta finalitat s’han implantat diverses mesures d’estalvi energètic que han permès reduir tant el consum d’energia com la petjada de carboni. Entre aquestes mesures destaquen la instal·lació de repartidors de costos i vàlvules termostàtiques de tall automàtic als sistemes de calefacció central; la millora de determinats aïllaments per incrementar l’eficiència energètica; la instal·lació de plaques solars fotovoltaiques destinades a cobrir la demanda elèctrica de les zones comunes de vint edificis destinats al lloguer; la generalització de la il·luminació LED; l’augment de l’ús de les tecnologies de la informació per reduir els desplaçaments del personal i el consum de paper; així com la cobertura de la demanda elèctrica de la seu social mitjançant la producció d’energia procedent de panells solars fotovoltaics.
Cal destacar que la Companyia no desenvolupa una activitat especialment contaminant ni intensiva en l’emissió de gasos amb efecte d’hivernacle, motiu pel qual tampoc no es veuria afectada de manera significativa pels riscos de transició i, en particular, per un eventual increment de la regulació o de la pressió social orientades a reduir les emissions de CO₂.
Un escenari de catàstrofe climàtica en què el descontrol del clima provoqués una greu i prolongada crisi econòmica o social sí que podria tenir un impacte negatiu sobre la Companyia. No obstant això, la probabilitat que es produeixi un escenari d’aquestes característiques es considera pràcticament nul·la, especialment tenint en compte que els canvis climàtics tenen, per naturalesa, una evolució gradual, fet que permetria tant a la Companyia com a la resta de la societat adaptar-s’hi o, si més no, mitigar-ne els efectes més adversos.
En qualsevol cas, tots els edificis i instal·lacions de la Companyia disposen de la cobertura asseguradora corresponent contra danys. Per això, en l’hipotètic supòsit que el canvi climàtic incrementés el risc físic de sinistre, aquest risc quedaria substancialment mitigat gràcies al sistema de reassegurança i a la cobertura del Consorci de Compensació d’Assegurances.
4. Impactes reals i potencials dels riscos físics i de transició, així com de les oportunitats associades al canvi climàtic, en les activitats de la Companyia i la seva estratègia, així com en la seva planificació financera.
Com a empresa familiar i responsable, la Societat es gestiona amb una visió de llarg termini, basada en criteris de solidaritat intergeneracional i en coherència amb el caràcter també a llarg termini de les garanties de capital de les assegurances de vida clàssiques que subscriu amb els seus clients.
En aquest sentit, i tenint en compte la importància que la Companyia atorga al futur i al llarg termini, el suport a les generacions futures i a les seves necessitats forma part de l’essència mateixa de l’organització. Per tant, la Societat constitueix un projecte empresarial plenament sostenible que vetlla de manera continuada pels factors i riscos de sostenibilitat que la poden afectar, tant en el seu àmbit d’actuació directa com en relació amb la seva activitat inversora.
En aquest context, la cartera d’inversions de la Companyia es concentra principalment en deute públic del Regne d’Espanya, que, per definició, constitueix una inversió molt segura, sostenible i socialment responsable. A més, la Companyia desenvolupa una gestió passiva de la seva cartera d’inversions, amb un horitzó temporal de molt llarg termini. En conseqüència, els riscos de sostenibilitat associats a aquesta cartera són poc significatius i s’avaluen principalment des d’una perspectiva qualitativa, analitzant de forma continuada la capacitat de les empreses en cartera per continuar generant una rendibilitat estable i creixent a llarg termini.
Les inversions efectuades per la Companyia tenen una dimensió reduïda en relació amb la mida de les empreses en què s’inverteix, de manera que la seva activitat inversora no genera un impacte apreciable sobre els riscos i factors de sostenibilitat d’aquestes empreses. Així mateix, amb caràcter general, la Companyia no participa en la gestió de les societats participades ni desenvolupa una política d’inversió activa en relació amb els seus drets de vot. Per aquest motiu, no duu a terme un seguiment específic dels possibles impactes negatius que les seves decisions d’inversió puguin tenir sobre els factors de sostenibilitat de les empreses participades, atès que, tal com s’ha indicat, la cartera d’inversions està fortament concentrada en deute públic del Regne d’Espanya.
Cal destacar igualment que la Companyia no comercialitza productes qualificats ni publicitats com a sostenibles. No obstant això, en el cas que aquests productes arribessin a desenvolupar-se en el futur, l’estratègia i les decisions d’inversió relatives a les carteres associades reflectirien les preferències d’inversió dels seus clients.
La política de remuneracions de la Societat és coherent amb la integració i la minimització dels riscos de sostenibilitat, gràcies al reduït pes i al diferiment de les remuneracions variables dels seus màxims responsables, a la seva prolongada vinculació amb la Companyia i a la concentració de les inversions en deute sobirà. Tot plegat afavoreix una gestió prudent i responsable, basada en l’excel·lència reputacional i en una visió de llarg termini pròpia d’una empresa familiar i plenament sostenible.
La Societat no identifica impactes significatius previsibles en la seva cadena de valor o de subministrament relacionats amb riscos associats al canvi climàtic ni amb les oportunitats derivades d’aquest. Tal com s’ha exposat en els apartats anteriors, els possibles impactes previstos no afectarien de manera significativa ni el rendiment financer ni la situació financera de l’organització. Els riscos associats al canvi climàtic es tenen en compte en la planificació financera des d’una perspectiva qualitativa i es quantifiquen a mesura que passen a tenir un impacte material previsible a curt o mitjà termini.
5. Processos d’identificació, avaluació, control i gestió dels riscos físics i de transició relacionats amb el clima i com aquests s’integren en l’anàlisi del risc global de negoci i en la gestió global del risc de la Companyia.
6. Mètriques, escenaris i objectius utilitzats per avaluar i gestionar els riscos i oportunitats rellevants relacionats amb el canvi climàtic.
La Companyia utilitza les puntuacions ASG del proveïdor de dades financeres Bloomberg, les quals estan dissenyades per mesurar de manera transparent i objectiva el rendiment, el compromís i l’eficàcia de les empreses en cartera en relació amb els seus riscos ambientals, socials i de governança.
Bloomberg ofereix una de les bases de dades ASG més completes del sector, ja que cobreix més del 93 % de la capitalització del mercat global (més de 16.000 actius en 100 països), amb un historial que es remunta a l’any 2006.
La puntuació ASG global corresponent a una empresa s’obté de la manera següent:
- Bloomberg disposa d’un ampli equip d’analistes amb experiència en els idiomes locals i distribuïts en diferents ubicacions d’arreu del món, dedicats a recopilar dades ASG d’actius cotitzats a escala mundial. Aquests equips revisen nombroses fonts d’informació (informes anuals, llocs web oficials, documentació pública de les borses internacionals, fonts de notícies especialitzades, etc.), aplicant diversos mètodes, tant algorítmics com manuals, per garantir la qualitat de les dades i incorporar-les a la base de dades que Bloomberg posa a disposició dels seus clients, com és el cas d’ESPAÑA, S.A. Les dades es classifiquen en més de 5.400 camps d’informació ASG, la qual cosa permet estandarditzar-les i fer-les comparables.
- A partir de la classificació i l’estandardització de les dades més significatives i comparables, s’elaboren vuit blocs temàtics que agrupen la informació de base en els àmbits següents:
- Gestió de l’energia: proporciona mètriques centrades en el consum energètic de l’empresa i en la utilització d’energies renovables en les seves operacions.
- Producte sostenible: avalua si la companyia disposa de productes ecològics o amb característiques sostenibles des del punt de vista ambiental.
- Gestió de la qualitat dels productes: inclou mètriques relatives a la qualitat i la seguretat dels productes, amb la finalitat d’analitzar els estàndards aplicats per l’empresa als béns i serveis que ofereix.
- Gestió de la seguretat i la salut en el treball: recull informació sobre incidents de seguretat, accidents mortals, sancions en matèria de seguretat i salut laboral i polítiques aplicades en aquest àmbit, amb l’objectiu de valorar el grau de protecció dels treballadors i el compliment de les obligacions corresponents.
- Composició del consell d’administració: avalua aspectes relacionats amb la renovació dels seus membres, els càrrecs dels consellers, la diversitat i la independència dins de l’òrgan d’administració de l’empresa.
- Drets dels accionistes: mesura qüestions relacionades amb les polítiques relatives als accionistes i amb el dret de vot dels consellers, permetent valorar el nivell de protecció i participació dels accionistes en el govern corporatiu.
- Remuneració dels executius: se centra en l’estructura d’incentius, la governança de les remuneracions i la remuneració vinculada al rendiment, amb la finalitat d’analitzar l’alineament entre els incentius dels directius i els resultats de l’empresa.
- Auditoria: inclou mètriques relatives a l’auditor extern, al comitè d’auditoria i als resultats de les auditories, fet que permet avaluar la solidesa dels mecanismes de supervisió i control.
- Els aspectes anteriors s’agrupen al voltant de tres pilars ASG per calcular la puntuació global de cada actiu:
- Ambiental: mesura l’impacte de l’emissor de l’actiu sobre els sistemes naturals, tant vius com no vius, incloent-hi l’aire, el sòl, l’aigua i els ecosistemes en el seu conjunt. Reflecteix el grau d’adequació d’una empresa a les millors pràctiques de gestió per prevenir els riscos ambientals i aprofitar les oportunitats ambientals amb la finalitat de generar valor a llarg termini per als accionistes.
- Social: mesura la capacitat de l’emissor de l’actiu per generar confiança i lleialtat entre els seus treballadors, clients i la societat mitjançant l’aplicació de les millors pràctiques de gestió. Constitueix un reflex de la reputació de l’empresa i de la solidesa del seu negoci operatiu, factors essencials per determinar la seva capacitat de generar valor per als accionistes a llarg termini.
- Governança: mesura els sistemes i processos de l’emissor de l’actiu que garanteixen que els membres del consell d’administració i els directius actuïn en el millor interès dels accionistes a llarg termini. Reflecteix la capacitat d’una empresa per dirigir i controlar adequadament els seus drets i responsabilitats mitjançant la implantació d’incentius, mecanismes de control i equilibris institucionals que contribueixin a generar valor sostenible per als accionistes.
- El pes que té cadascuna de les puntuacions corresponents a aquests tres pilars en el càlcul de la qualificació ASG global deriva d’una matriu que té en compte el sector al qual pertany l’actiu corresponent. La qualificació s’ofereix de manera senzilla tant en forma d’un percentatge comprès entre el 0 % i el 100 %, com mitjançant una escala de lletres en què la puntuació màxima es representa amb una «A+».
Pel que fa a la inversió en deute públic, la Companyia no realitza una avaluació específica relativa a la seva sostenibilitat o als possibles riscos climàtics, ja que, per definició, considera que el deute públic del Regne d’Espanya i dels altres Estats membres de la Unió Europea constitueix una inversió plenament sostenible, a la qual s’assigna, per tant, la qualificació màxima de l’escala.
Els edificis propietat de la Companyia disposen del corresponent certificat d’eficiència energètica, expedit d’acord amb els Reials decrets 235/2013 i 390/2021, pels quals s’aprova el procediment bàsic per a la certificació de l’eficiència energètica dels edificis, certificat que és objecte de revisió periòdica.
Per tant, la Companyia disposa de mesures sòlides relacionades amb la identificació, l’avaluació, la gestió i el mesurament dels riscos climàtics, especialment pel que fa a les seves inversions.
Durant l’exercici 2025, cap d’aquests actius no s’ha vist afectat per riscos climàtics ni per factors relacionats amb els criteris ASG. Al tancament de l’exercici, la qualificació mitjana de la cartera era «A+», considerant que el deute públic disposa de la màxima qualificació possible.
L’objectiu de la Societat és mantenir una qualificació mitjana de la seva cartera d’inversions d’almenys «A».
La remuneració dels treballadors, dels directius i dels membres del Consell d’Administració no està vinculada a l’assoliment d’objectius climàtics.